|
头条
|
私募投资绿色生态急待重新构建 发展趋势投资顾问刻不容缓
证券日报编写 王小芊
近年来，市场震荡持续，小股民拥有感受欠佳，而销售机构因为过度依赖中间业务，追寻私募投资经营规模，造成了经营行为的偏移，又被销售市场广泛抨击。
为了应对这一问题，中国证监会近期推出的最新政策紧紧围绕减少公募基金的交易费用，被称之为房屋朝向重构股票基金销售导向、确保投资者利益的重要一步。专业人士广泛认为，要从根本上改善私募投资绿色生态，发展趋势投顾业务是必要之事。虽然现阶段的投顾业务遭遇诸多挑战，但是作为股票基金营销转型的关键步骤，基金投顾有希望替代市场销售单一产品的传统模式，为投资者提供更加全面且个性化的项目投资解决方法。
追寻经营规模
私募投资个人行为变型
伴随着“基金赚钱，小股民不挣钱”持续受到强烈反响，基金销售渠道“重先发，轻持营（不断营销推广）”、“在行情高些全力推荐”等情形备受销售市场抨击。
京城一家头顶部公募基金业务部负责人认为，私募投资过分依赖中间业务，从而过度追求基金营销额，造成了一系列经营行为的变形。
一个典型例子是股票基金产品销售方案的变形。比如，基金管理公司和证券公司之间形成了一种利益互换的内幕，就是以商品的交易量更换发售时候的营销额。这类内幕造成一些大中型基金管理公司为了能市场占有率，做出承诺几十倍乃至上百倍的交易量，为此更换平台的售前技术支持，在一定程度上扭曲销售市场的正常运作。
值得一提的是，对管理规模的过度高度重视也使得营销渠道“卖在高些”。京城一家中小型公募基金网金单位负责人告诉编写，以第三方网络销售方式为例子，由于产品的展示重要依据排行和业绩，导致许多资管产品在业绩上位时才获得明显总流量，从而使得小股民经常在销售市场高些买进，增强了商品销售业绩减仓风险。但在传统式营销渠道，这一现象一样广泛。方式会让时下销售业绩表现优异的主题风格或设计风格开展大力发展，在热度的推助下，基金产品的先发经营规模一般甚为开朗，但后续主要表现通常不如预期。
在喜鹊股票基金研究所经理助理伍彦妮看起来，营销渠道的从业者并不是不愿小股民推荐合适的商品，但受到销售考核总体目标的制约，“良知市场销售”的心愿通常难以达到。她举例称，市场中的确有一部分销售机构的发展理念比较长久，比如一部分证券公司早已以新产品的拥有量做为销售人员关键考核标准。但是，她觉得，在目前激烈的市场竞争环境下，以高些出售商品变成推动销售量的有效方式，而销售量又和中间业务息息相关。如果一家销售机构不采取这种对策，很有可能在激烈的市场竞争中丧失市场占有率。
访谈中，多名业内人士都表示，根据现行基金收费标准标准，以中间业务为主要目标，以经营规模为出发点的营销模式，最后带来的损失都将由小股民担负，这违反了基金行业为持有者造就长期价值的基本原则，也严重损害股票基金行业的整体健康与信誉度。她们一致认为，更改营销渠道的激励制度针对市场秩序经营行为尤为重要——只有将持有者利益与经营行为密切关联，私募投资才可以重新回到“服务项目小股民”的正确轨道上去。
回归本质
市场销售绿色生态改革创新之际
值得关注的是，近日，中国证监会就《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（下称“要求”）公开征求意见，加强对佣金分派个人行为严格监管。最新政策致力于减少公募基金领域长期存在的巨额交易手续费和不透明市场销售实际操作，给投资者创造一个更公平、更透明的投资环境，促进私募投资朝着回归本质、保证投资者利益方向踏出关键一步。
按照相关规定，基金托管人管理方法的被动股票基金的股票交易费利率原则上不得超出市场平均股票交易费利率，且不得根据佣金付款科学研究管理等其它杂费；多种类型股票基金根据佣金付款科学研究服务费的，股票交易费利率原则上不得超出市场平均股票交易费费率的2倍，增强了佣金分派的合理性。
除此之外，要求已经确定，基金托管人应当建立健全证劵公司挑选、协议签订、服务质量评价、佣金分派等管理方案，严禁将证劵公司挑选、交易单元租赁、佣金分派等和私募投资经营规模、享有经营规模挂勾，禁止以任何形式向证劵公司服务承诺基金证券成交量及提成或者利用佣金与券商开展利益互换。
华南地区一位基金评价人士告诉证券日报编写，要求明确规定卖基金和佣金不可以挂勾，仅有科学研究服务项目才可以获得佣金，这就意味着私募投资领域极有可能会亲身经历一轮“大转变”：以股票基金高换手率获得营销额的传统模式将被淘汰，这些仅具有营销能力但缺乏科研能力的途径面临“被淘汰”风险。除此之外，要求同样在激励销售机构变化运营模式，注重根据不断服务与资产升值的盈利模式，产生长效激励。
伍彦妮觉得，要求将持有者权益放置第一位，这一转变促使股票基金销售人员考核指标出现了重大改变，进而并对综合能力提出了更高要求。在这样的新时期下，业务员最先必须掌握怎样准确评估基金产品的好坏，便于为投资者提供高效的投资价值分析，提高其回报率。此外，营销渠道对销售人员培训任务也变得更重，以保证他们可以更好地适应工作标准。
在相关中小型公募基金网金部门领导看起来，虽然公募基金领域在过去25年里遇到了一些考验，但总体上或是蓬勃发展。如果能从销售绿色生态上做出调整，将会对推动整个行业的进步产生较大推动作用。
发展趋势投顾业务
考验仍很大
那样，是否存在更优的私募投资绿色生态，可以实现销售机构和基金投资者权益的深度绑定？在编辑采访的时候，多名被访者都提到了基金投顾。她们广泛认为，基金投顾会优先选择小股民的投资目的、风险承受度和投资时间架构，而非根据销售佣金或其他收益。
华南地区一家公募基金投顾业务人士告诉编写，根据全面了解每一位小股民本人的经营情况、投资目的和股票投资风险，基金投顾能够提供定制化的投资价值分析，避免因销售导向所带来的商品不匹配问题。在销售激励这方面，和传统私募投资对比，投资顾问的绩效考评一般更全面，不但根据销售额，还包含顾客满意度、投资价值分析质量以及投资组合的主要表现，多层次的考核机制确保客户的长期利益才算是投资顾问工作的重中之重。
但是，就目前市场的反馈来看，基金投顾业务发展显而易见遭遇到了短板。
在相关投顾业务人士看来，假如从业者本身缺少对销售市场深层次状态和投资建议的全面了解，投资顾问就难以为用户提供全方位而有效的投资价值分析。他强调，现阶段，行业内的一部分从业者以投顾业务做为进到公募基金行业梯子，未来职业目的在于转做别的公募基金流行业务流程。专业能力和用心程度不够，投资顾问行业的整体服务水平就寂然提高。
除此之外，一些基金投顾并未转换思维方式，过分追求短期业绩，忽视了发展规划。以上投顾业务人士表示，目前，国内一部分投顾业务仍然存在以品牌为核心的状况，偏少立在小股民的角度上进行配置，重视销售产品的惯性力并未改变。
值得一提的是，组织投顾业务对“顾”的关注度也普遍不够。盈米基金CEO肖雯表明，“七分顾”要做的就是围绕用户账户、认知能力、热点板块自动识别，为其提供围绕投顾服务全流程的投教和关爱，把客户守候作为全部投顾服务管理体系最核心和最重要的一环。但是，就时下投顾业务的整体情况来讲，“顾”的高速发展并没有达到预期。伍彦妮强调，虽然本质上基金投顾可以为“项目投资新手”带来更多协助，但在中国市场投资人并没有体会到投资顾问和FOF（基金中的基金）等多种类型商品在客户体验方面有着明显差异。
针对这一现象形成的原因，伍彦妮觉得，一方面，证券公司及基金等金融机构出身投资顾问从业者，通常对投资守候重视程度不够；另一方面，组织内部结构繁琐的审批流程也限制了创意内容发挥，不能满足投资人对关爱的要求。而投顾服务若想要充分发挥，最先需要投资者对产品质量产生信任。
伴随着公募基金行业竞争格局的显著变化，私募投资行业正面临着一场关键的转型升级——从传统的单一产品营销推广转为更为全面的综合性资产管理服务项目。在转型过程中，基金投顾服务项目饰演至关重要的角色。肖雯觉得，尽管目前行业早就在客户至上、追寻顾客帐户盈利等多个方面形成一定的共识，可事实上，要把这种核心理念贯彻到运营模式、组织架构、考核机制、技术架构等实践过程中，仍是一个严峻的考验。
肖雯注重，资产管理及资产监督是大资管产业发展的两个关键点方位。资产管理不仅仅是联接资管计划和客户的公路桥梁，都是迈向顾客的“最后一公里”。在这过程中，基金投顾做为财富管理的关键构成部分，不但要提供适合顾客的投资产品挑选，还需要对顾客整体上的财运情况进行全方位了解。未来，投资人追求的目标不单单是单一的产品，更多地是根据基金投顾服务项目所得到的更加全面且个性化的项目投资解决方法。
商业时报所刊载信息均来源于网络，并不代表本站观点。本文所涉及的信息、数据和分析均来自公开渠道，如有任何不实之处、涉及版权问题，请邮箱Jubao_Times@163.com
本文仅供读者参考，任何人不得将本文用于非法用途，由此产生的法律后果由使用者自负