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6家险企连续两年下调经济假设
2025年04月02日
阅读量：1.5万
近年来，中国多家上市保险公司连续下调长期投资回报率假设和风险贴现率等关键经济参数。2024年，这一趋势再次显现。
保险资金作为一种典型的中长期资金，在评估保险公司经营价值时，需要对未来经验进行风险假设，并将保单的未来现金流折现处理，以确定当年的内含价值和新业务价值。其中，长期投资回报率和风险贴现率是核心参数之一。
2024年，包括中国平安、中国人寿在内的多家头部险企宣布下调长期投资回报率假设，并首次针对不同产品类型设置了差异化的风险贴现率。这一调整被认为更加精准地反映了各类产品的特性，有助于提升风险管理效率和资本配置能力。
从影响来看，新假设的采用导致2024年多家保险公司的新业务价值和内含价值出现不同程度的下降，营运利润也受到一定冲击。然而，这些指标的可信度得到了显著提升，减少了账面"水分"。
展望未来，保险公司需要在负债端、资产端以及资产负债匹配方面采取措施，以应对利差损压力并维持稳健经营。具体而言，险企应优化负债结构，增加保障性产品的占比；强化投资能力，尤其是在高利率环境下配置长久期资产，并加大对高股息股票的投资力度；同时做好资产负债的联动和久期匹配。
责编：商奕
校对：王晨宇
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