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一年多次分红可以增强投资者的感受
桂浩明(市场资深人士)
上市公司的股息与投资者的投资回报有关，也是资本市场基本功能的体现，多年来一直受到各方的关注。近年来，中国上市公司的股息分配率不断提高，稳定超过30%，高于世界平均水平。在管理层的推动下，一些上市公司开始实施多种股息模式，加密了股息的频率，使年度“股息季节”延长到全年。从实践的角度来看，这对提高投资者的收益感非常有益。
按照以往的做法，国内上市公司在公布上一年度财务报告后，需要召开会议审议分配方案，通过后实施年度分配。在这个框架下，公司基本上每年分配一次股息。虽然一些上市公司在发布半年度报告后也分配股息（也称为中期分配），但这是非常罕见的。
形成这种做法的原因有几个因素：第一，如果上市公司进行中期分配，则需要审计半年度报告，这需要大量的人力和财政资源，上市公司一般缺乏热情；第二，相当数量的上市公司本身财务紧张，实施中期分配会影响公司的现金流，即使有钱，直到第二年向股东发布年度报告，似乎更积极。因此，过去实施中期分配的公司往往是业绩特别好、现金特别多的公司（如贵州茅台连续几年进行中期分配），并没有成为市场上的普遍现象。
但现在市场形势发生了很大的变化，监管机构一再强调给投资者一种“收益感”。对于上市公司来说，提高业绩当然是增加投资者收益感的一种方式，更真实的是分配现金股息。现金股息分配不限，只要有条件分配，对投资者的感觉就不同了。
特别是近年来，在上市公司回购和取消股票被视为广泛的股息分配模式后，许多股息也受到了更多上市公司的关注。毕竟，这是对投资者的实际回报。此外，对于一些经营状况健康、股价低甚至净破裂的上市公司来说，中期股息不仅是回报投资者的一种方式，也有利于提高上市公司的财务指标。
因此，越来越多的上市公司实施中期股息。据不完全统计，有700多家上市公司打算在2024年中期分配，涉及5000多亿元，是去年同期的两倍多。其中，6家国有资本控股的商业银行将于今年1月实施股息运营，分配金额超过2000亿元。有些人把这描述为春节前的“大红包”，这似乎是不合理的。如果有更多的上市公司，也可以大量分配给投资者，投资者的热情无疑会大大提高，耐心的资本也不会邀请自己。
当然，上市公司的股息分配，包括一年多次的股息分配，反映了上市公司对股东的态度和公司自身的经营状况。投资者最应该关注的是公司治理结构的改善和经营能力的不断提高，因为这是股息分配的前提和基础。因此，对于投资者来说，关注高股息水平和多次分配的公司也是合理投资的一种方式。
最近，证券市场表现疲软，一些投资者感到失望。股票市场的运作有自己的规律，冲击调整是不可避免的。只要你坚持价值投资的概念，你就不必太担心短期波动。特别是持有那些股息率高、股息多次的公司股票，投资者应该相对平静，有大量的现金股息，抵御风险的能力自然要强得多。
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