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一些基金在提前“辗转反侧”的压力下，净值非常抗跌倒
编辑《证券时报》 林乔
2025年初以后，a股重要指数连续两个交易日大幅回调，大部分板块表现不佳，主动权益产品难免会出现不同程度的净值下跌。
然而，在沉重的压力下，一些基金相当抗跌，“意外”获得了正回报，或暗示相关基金经理在股票布局上“辗转反侧”。
个别基金可能已经调仓
1月2日，前海开源嘉欣记录涨幅约为0.88%，在所有主动权益产品当日涨幅中排名第四。同日，前海开源黄金首饰、东方周期优化等黄金主题基金、永赢消费龙头智能选择、嘉实新起航等消费主题产品位居涨幅榜前列。
如果以前海开源嘉欣去年第三季度末的头寸计算，其1月2日重仓股的表现无法支撑该基金的正收益——前十大重仓股的平均跌幅约为2.55%，中信证券和杨杰科技在重仓股中甚至分别跌幅5.89%、5%。因此，不难推测，该基金在开年前已明显调仓换股。
东方兴瑞的领先趋势也存在类似情况。作为一只长期占股权资产比例超过90%的基金，该基金在1月2日和1月3日连续两天下跌，分别记录为-0.01%、0.83%的涨幅。回顾过去，只有黄金和其他资源概念才能在这两个交易日表现稳定甚至略有上升。结合东方兴瑞趋势引领过去多次更换所有重仓股的因素，基金基金经理可能已经将头寸大幅调整到资源部门。
小基金调仓换股快
据《证券时报》编辑统计，估值偏差较大的基金普遍具有近期基金经理更换或基金规模较小的特点。
近日，前海开源嘉欣发布基金经理变更公告，称新基金经理为吴国庆，于2024年12月31日正式上任。离任的基金经理陆琦于2024年12月31日因内部调整离职，并按规定在中国基金业协会办理变更手续。
值得一提的是，最近，吴国庆也明确表达了对黄金板块和消费类股的乐观态度。他认为，从短期、中长期来看，有以下投资主线值得关注：第一，股息策略仍然很有吸引力。随着国债利率的持续下降，股息投资的价值越来越突出，股息率稳定高的企业将更受青睐；第二，黄金仍具有长期投资价值。由于美元信贷下降、美元降息周期、通胀预期上升和地缘政治风险，预计黄金价格仍有上涨空间；第三，行业主题投资仍具有魅力。低空经济、人形机器人、电动汽车等主题正处于爆发的第一年，市场空间广阔，投资价值高。
“在消费领域，预计与养老金相关的医疗消费等子行业将受益于人口老龄化的趋势，并呈现出良好的发展趋势。我们将继续关注这些行业的发展趋势，深入研究其投资潜力，灵活调整投资组合，以适应市场变化，努力获得长期稳定的投资回报。”吴国庆说。
2024年12月30日，另一只基金东方兴瑞走势引领，宣布解聘李瑞，徐文波、刘文哲担任基金经理。
除了更换基金经理外，事实上，较小的基金也具有“小船容易掉头”的优势。例如，前海开源嘉欣去年第三季度末规模不足0.5亿元，东方兴瑞趋势领先规模仅超过1亿元。
根据相关研究报告的研究结论，根据个股10%的成交量估计，规模约20亿元的基金基本上在一周内调整头寸。当规模上升到100亿元时，个别股票的调整时间将大幅延长，甚至需要一个月。相比之下，小型基金甚至迷你基金不需要这么长时间，可以在短时间内完成大规模的头寸调整和股票交易。
上市公司公告现在的端倪
事实上，从一些上市公司最新发布的公告中，我们也可以看到基金经理仓位调整的线索。
1月2日，阳光诺和宣布，在前十大流通股东中，富国天辉选择成长和整合健康产业灵活配置的股份较2024年第三季度末减少。
数据显示，阳光诺和主营业务涵盖了仿制药开发、一致性评价和创新药物开发的综合研发服务。根据公司最新披露的股东数据，朱少醒管理的富国天辉选择增长混合持有阳光诺和300万股，较去年第三季度末减少30万股；万民远管理的综合健康产业灵活配置持有255万股，较去年第三季度末减少65万股；池陈森管理的安信医疗健康减少约100万股。
此外，根据淮河能源发布的公告，截至2024年12月16日，富国基金孙斌管理的富国价值优势与公司前十大流通股东混合，持股3000万股。2024年第三季度末，富国价值优势混合并未出现在公司前十大流通股东名单中。
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