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被动投资迅速崛起 券商资管如何迎战？
编辑《证券时报》 许盈
在最近举行的“2024中国金融机构年度峰会暨2024中国证券业资产管理高峰论坛”上，6位证券公司资产管理大咖聚集在圆桌上，围绕“被动投资兴起，证券公司资产管理如何应对？”侃侃谈到了这个话题。
长城资产管理副总经理曹伟担任圆桌主持人、海通资产管理副总经理、投资总监左秀海、西部证券资产管理分公司周大勇、浙江资产管理副总经理周涛、开源证券资产管理副总经理张玉轩、第一创业证券基金投资管理部长景殿英作为圆桌嘉宾表达了自己的观点。
目前，证券公司财富管理市场正面临快速变化，被动投资迅速崛起。业内人士如何看待这些变化，证券公司资产管理的解决方案是什么？
被动投资兴起
主动管理迎来挑战
自今年以来，被动投资的快速崛起已成为席卷资产管理行业的总体趋势。对于证券公司的资产管理，市场扩张是否符合预期，以及如何应对这一趋势？
作为圆桌主持人，曹伟表示，被动投资是一个非常大的趋势。Wind数据显示，截至今年第三季度末，指数基金持有的a股市值已达到3.16万亿元，而同期积极管理的股权基金持有规模为2.89万亿元。被动基金首次超过了积极基金，这是一个历史性的时刻。
“从ETF产品创建的角度来看，证券公司的资产管理确实略有滞后，但如果ETF作为底层投资工具和配置工具，我们基本上处于同一起跑线上。因此，关键问题是如何利用自己的投资和研究体系来覆盖ETF投资，这是我们需要关注的方向。”左秀海说。
景殿英表示，指数基金的兴起对证券公司的资产管理提出了更高的要求和挑战。积极投资需要为投资者创造更多的投资回报，这应该是费后收益的超越。只有真正为投资者创造价值，这些产品才能具有长期的活力。
充分发挥券商资产管理的优势
在当前被动投资逐渐兴起的背景下，面对市场波动，券商资产管理在产品和业务布局上也有自己的特点，百花齐放。
张玉轩说：“资产管理行业发展的核心挑战是找到适合自己公司的可持续发展道路，最终实现盈利。”。
张玉轩认为，在被动管理的背景下，我们不仅要教客户如何分配资产，还要告诉客户如何在不同的时间分配不同行业的ETF。同时，被动管理满足了客户的需求，客户需要的是满足其收入预期的结果。因此，经纪资产管理机构必须明确了解客户的需求，了解其资本属性和需求方向。此外，在扩大被动管理资产规模的过程中，如何包括普通私募股权基金也值得思考。
周大勇说：“从整个资产管理行业的现状来看，公开发行基金的规模超过了银行金融管理，股权被动投资超过了主动投资。同时，证券公司资产管理领域也发生了重大变化，即以积极管理能力为主要特征的集体资产管理规模已超过单一资产管理规模，这意味着证券公司资产管理在积极管理转型中取得了阶段性成果，保持了一定的竞争力。”
周大勇认为，与公开发行基金相比，证券资产管理在某些领域具有明显的优势：首先，证券资产管理的客户群体主要是高净值客户，对市场和产品有较高的理解和接受度；其次，公开发行基金在发展过程中逐渐标准化，产品确定性高，投资范围和比例有限，证券资产管理在产品创新和灵活性方面具有独特的优势，可以为客户提供更定制、创新的投资解决方案。
主动投资仍有很大的发展空间
在过去的几年里，明星基金经理在整个基金行业的发展和突破中发挥了重要作用。在被动投资的总体趋势下，以基金经理为核心的主动投资模式会发生变化吗？
“我们不应该夸大被动投资的作用，也不应该轻易否认主动投资的价值。”周涛表示，在未来五到十年内，主动和被动投资仍将并驾齐驱，而不是关系。虽然被动投资的增长率在未来五年可能会更高，但主动投资仍有稳定的发展空间。
周涛表示，作为产品的第一负责人，基金经理的角色和职责需要进一步明确和规范。在浙江资产管理中，基金经理的行为主要从投资理念的标准化、重点、个人标签清晰、绝对回报四个方面受到约束。
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