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11月份房地产企业债券融资规模环比增长66.6% 行业融资成本持续下降
本报编辑陈潇
根据中指研究院12月5日发布的监测数据，11月，房地产企业债券融资总额为482.7亿元，同比增长9.0%，同比增长66.6%，连续三个月同比增长为正。其中，行业债券融资平均利率为2.73%，同比下降0.85个百分点，同比下降0.25个百分点，融资成本持续下降。
从融资结构来看，信用债券仍是融资的主要组成部分，ABS融资规模的比例大幅上升。11月，房地产行业信用债融资266.6亿元，同比下降14.4%，环比增长22.8%，占55.2%；ABS融资216.2亿元，同比增长81.2%，环比增长197.2%，占44.8%。具体来说，11月份信用债券发行总量同比下降，但民营房地产企业发行债券规模显著增加。本月内，新城控股、绿城中国、美的地产、新希望地产、滨江集团共有5家民营和混合所有制房地产企业完成信用债券发行，总发行额46.3亿元，是2024年发行额最高的月份。
此外，ABS的发行量同比显著增加，其中REITS是发行规模最大的资产证券化产品，占53.4%；其次，供应链ABS占29.1%；CMBS/CMBN占17.5%。
“近年来，信用债券和ABS逐渐成为房地产企业债券融资的主力军。目前，信用债券发行渠道主要向优质房地产企业开放，CMBS/CMBN、中指研究院企业研究总监刘水告诉《证券日报》，发行规模较大的ABS类别，如REITS，主要向拥有优质持有资产的企业开放。
例如，11月27日，新城控股完成了2024年第二期中期票据的发行，发行规模为15.6亿元，期限为5年，票面利率为3.50%，认购倍数为1.97倍。11月20日，市场上第一家商业地产持有房地产ABS完成发行。目标物业为越秀地产持有的ICC环境贸易世界和地下停车场，项目发行规模14.13亿元。
“持有房地产ABS基础资产的不断扩大，有助于持有优质资产的企业丰富融资渠道，振兴股票资产。”刘水表示，ABS筹集资金的使用限制相对较少，ABS融资能力强的房地产企业可以通过发行ABS来缓解再融资压力。
总体而言，今年1月至11月，房地产行业债券融资总额为4852.7亿元，同比下降24.0%。其中，信用债券融资2994.6亿元，占61.7%；ABS融资1791.1亿元，占36.9%。
上海易居房地产研究院副院长严跃进告诉《证券日报》，临近年底，房地产企业一方面要冲刺年度销售目标；另一方面，要确保资金安全，增加资金需求。结合一些房地产行业支持政策，债券融资持续复苏，房地产企业也有望缓解资金压力。
刘水认为，企业应密切关注国内外政策环境的变化，充分利用各种融资政策，采取多元化融资策略，通过提高内部业务质量推动基本面改善，丰富融资渠道，降低融资成本，不断优化融资结构。
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