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财经
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更好地为新型工业化服务 加快多层次资本市场体系建设
本报编辑毛艺融
近日，中国证监会主席吴青发表的签名文章《充分发挥资本市场功能，更好地服务新型工业化》提出“进一步体现资本市场在推进新型工业化方面的责任”，“进一步提高多层次资本市场的服务覆盖面和准确性”。
新型工业化是发展新质量生产力的主要阵地。资本市场与新型工业化密切相关，相辅相成。工业和制造企业是a股上市公司的主体。截至2024年底，在沪深北方证券交易所上市的5000多家上市公司中，工业和制造企业占上市公司总数的76.5%。这些优质企业已成为资本市场高质量发展的“基本市场”。
中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》编辑采访时表示，资本市场可以提供差异化融资工具，满足科技企业研发周期长、风险高的长期资本需求；对于传统制造企业，可以设计绿色债券来支持其智能和低碳升级。
成长为科技型企业
提供“沃土”
随着我国多层次资本市场体系的完善，资本市场在优化资源配置、促进资本形成、完善公司治理、完善现代企业体系等方面发挥了重要作用。
从板块来看，主板突出了具有行业代表性的“市场蓝筹股”特色。科技创新板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新型创业企业，北京证券交易所打造服务创新型中小企业主阵地。
一批科技企业受益于多层次资本市场体系，先后上市融资。截至2024年底，科技创新板共有581家上市公司首次公开发行(以下简称“IPO)融资9176.12亿元。创业板注册制后，新上市公司558家，IPO融资5380.72亿元，多为战略性新兴产业。
新工业化是促进新质量生产力发展的重要驱动力。从长远来看，根据相关企业的特点、发展规律和投融资、激励约束、公司治理等需求，丰富资本市场的工具、产品和服务已成为资本市场的必要答案。
南开大学金融发展研究院院长田立辉对《证券日报》编辑表示：“在新型工业化进程中，资本市场通过融资多元化、并购便利化、激励长期化、治理有效性等方式，有针对性地满足企业的需求。”。例如，根据科技企业“高投资、长周期”的特点，优先通过科技创新板和创业板注册制发行股票，通过科技创新债券、可转换债券等工具满足不同阶段的资本需求。
董忠云表示，通过资本市场集中资源征服关键技术领域有助于提高科技领域的自主可控性；在科技产业链发展层面，通过并购培育“链主”企业有助于提高整个产业链的竞争力。
巧用资本市场工具
帮助企业发展
科技企业往往需要大量的资金支持，包括设备采购、人才成本、实验材料、知识产权保护，特别是半导体和集成电路、人工智能和计算能力基础设施、新能源和储能、生物医学和高端医疗设备。
文章强调，“优先支持科技型企业股债融资并购重组，开展关键核心技术攻关，提高服务新质量生产力发展质量和效率”。
田立辉表示，通过资本市场直接融资取代传统信贷，解决科技企业“资产轻、抵押贷款不足”的融资痛点，缩短产业化研发周期。同时，推动资金集中在“脖子”领域，避免集成电路和工业母机、医疗设备和工业软件、新能源和新材料等低效重复投资。
广东明阳电气有限公司电气设备制造领域的相关负责人向《证券日报》编辑介绍，公司成功登陆创业板后，在资本市场平台的帮助下，在研发创新、规模效应、服务能力等方面得到了提高，业务指标达到新高。”在生产方面，上市为企业的扩张带来了优势。公司的单一生产规模已跃居全国前列，数字化、智能化生产线不断升级，公司的高端产品和高端技术优势进一步突出。”
西安诺瓦星云科技有限公司是视频显示控制行业的领导者，也有着深刻的经验。该公司的相关负责人表示，在通过IPO筹集资金后，该公司的研发投资得到了财政支持，并吸引了更多的顶尖人才加入。此外，在加入资本市场后，该公司在创新产品和服务方面也有了新的想法。
并购也是科技企业发展壮大的重要工具。自去年以来，在政策指导下，上市公司以优质产业并购为主线，聚焦新质量生产力，出现了一批标志性案例。例如，科技创新委员会和创业板上市公司收购产业链上下游资产，增强“硬技术”属性；证券公司吸收合并，提高行业集中度，企业并购支付方式逐步多样化，进一步服务于新的质量生产力。
国信证券高级研究员张立超认为，并购是快速实现新质量生产力轨道产业突破的重要途径。
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